NEW YORK (Reuters) – Federal Reserve, ABD’de önemli bir etki olmadan enflasyonu düşürmekte zorluk yaşayacak.
Ünlü ekonomistlerden oluşan bir grup, merkez bankalarının geçmişte enflasyonla mücadelede karşılaştıkları zorlukları analiz ettikten sonra, ekonomik faaliyette yavaşlama ve işsizlikte güçlü bir artışın Merkez Bankası’nın önümüzdeki yıllarda %2’lik enflasyon hedefine ulaşamamasına yol açabileceği sonucuna vardı.
Çalışma, 1950’lerden bu yana 16 vakayı inceledi. Bunların 10’u Amerika Birleşik Devletleri’nde, diğerleri ise Almanya, Kanada ve Birleşik Krallık’ta gerçekleşti. Bu vakalarda merkez bankaları, araştırmanın enflasyon oranında yaklaşık 2 yüzde puanı veya daha fazla düşüş olarak tanımladığı bir “dezenflasyon” yaratmak için faiz oranlarını artırdı.
Araştırmacılar, “Merkez bankası tarafından tetiklenen önemli bir dezenflasyonun resesyon olmadan gerçekleştiği hiçbir vakaya rastlamadık” sonucuna vardı.
Çalışmanın yazarları arasında Brandeis International Business School profesörü ve eski Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) ekonomisti Stephen Cecchetti; JP Morgan baş ekonomisti Michael Feroli; Columbia Business School profesörü, eski Fed başkanı ve eski Fed başkanı Ben Bernanke’nin araştırmalarında uzun yıllardır iş birliği yapan Frederic Mishkin yer alıyor.
Ancak Fed’in geçen yıl yaptığı bir dizi hızlı faiz artışı, borçlanma maliyetlerini mart ayında neredeyse sıfır seviyesinden merkez bankasının son toplantısında %4,5 ile %4,75 aralığına taşısa da, şimdiye kadar nispeten düşük maliyetli oldu.
Konut gibi ekonominin bazı bölümleri daha sıkı kredi koşullarından sert şekilde etkilenmiş olsa da, işsizlik oranı kıpırdamadı ve genel büyüme dirençli kaldı — Fed yetkililerinin hâlâ olası bir “yumuşak iniş” için kanıt olarak gördüğü gerçekler bunlar. “, ekonominin resesyona düşmeden zayıfladığı bir durum.
Araştırmacılar, Fed’in aralık ayında yayımlanan ve yaklaşık dört hafta içinde güncellenmesi beklenen en son projeksiyonlarını “ılımlı” olarak değerlendirdiklerini söyledi.
Tahminler, ekonomik büyüme ve işsizliğin yalnızca yaklaşık %4,6’ya yükselmesiyle birlikte enflasyonun 2025 sonuna kadar %2,1’e düşmesini içeriyor.
Çalışmanın yazarlarına göre, “enflasyonu 2025’e kadar Fed’in %2 hedefine düşürmenin maliyeti muhtemelen en az orta düzeyde bir resesyonla ilişkili olacaktır”.
Yetkililerin son bir yılda faiz oranlarını daha hızlı artırarak verilen zararı telafi etme çabalarını kabul etmekle birlikte, önlerinde zorlu bir patika da öngörüyorlar; buna göre, ilk ilerleme turunun ardından enflasyonu düşürmek giderek daha zor hale gelecek.
Onların tercih ettiği model, gösterge faiz oranının bu yıl yaklaşık %5,6 ile zirveye ulaşması durumunda — bu, Fed yetkililerinin aralık ayında öngördüğü %5,1’in zaten üzerinde — enflasyonun 2025 sonunda yalnızca %3,7’ye düşeceğini tahmin ediyor.
Referans kaynak: investing.com
