New York (Reuters) – Federal Reserve, ABD’de kayda değer bir etki yaratmadan enflasyonu düşürmekte zorluk yaşayacak.
Ekonomik faaliyetlerde yavaşlama ve işsizlikte güçlü bir artış, Merkez Bankası’nın önümüzdeki yıllarda %2 enflasyon hedefine ulaşamamasına neden olabilir. Geçmişte merkez bankalarının enflasyonla mücadelede karşılaştığı zorlukları inceleyen saygın ekonomistlerden oluşan bir grup bu sonuca vardı.
Çalışma, 1950’lerden bu yana 16 vakayı inceledi. Bunların 10’u Amerika Birleşik Devletleri’nde, diğerleri ise Almanya, Kanada ve Birleşik Krallık’ta yaşandı. Bu örneklerde merkez bankaları, araştırmanın enflasyon oranında yaklaşık 2 puan veya daha fazla düşüş olarak tanımladığı bir “dezenflasyon” yaratmak için faiz oranlarını artırdı.
Araştırmacılar, “Merkez bankası tarafından tetiklenen önemli bir dezenflasyonun resesyon olmadan gerçekleştiği hiçbir vaka bulamadık” sonucuna vardı.
Reklam
Çalışmanın yazarları arasında Brandeis International Business School profesörü ve Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) eski ekonomisti Stephen Cecchetti; JP Morgan baş ekonomisti Michael Feroli; ve Columbia Business School profesörü, eski Fed başkanı ve eski Fed başkanı Ben Bernanke’nin uzun yıllardır araştırma ortağı olan Frederic Mishkin yer alıyor.
Bununla birlikte, Fed’in geçen yıl gerçekleştirdiği bir dizi hızlı faiz artışı — borçlanma maliyetlerini mart ayında neredeyse sıfırdan merkez bankasının son toplantısında %4,5 ile %4,75 aralığına çıkaran adımlar — şu ana kadar önemli olumsuz sonuçlar doğurmadı.
Ekonominin bazı sektörleri, örneğin konut piyasası, daha sıkı kredi koşullarından ciddi şekilde etkilendi; ancak işsizlik oranı sabit kaldı ve genel büyüme dirençli seyrini korudu — Fed yetkililerinin hâlâ olası bir “yumuşak iniş” (*soft landing*), yani ekonominin resesyona girmeden yavaşladığı bir senaryo, işareti olarak gördüğü unsurlar bunlar.
Nitekim analistler, Aralık ayında açıklanan ve yaklaşık dört hafta içinde güncellenmesi beklenen Fed’in son projeksiyonlarını “ılımlı” olarak nitelendirdi.
Tahminler, enflasyonun 2025 sonuna kadar %2,1’e gerilemesini, buna ekonomik büyümenin eşlik etmesini ve işsizlik oranının yalnızca yaklaşık %4,6’ya yükselmesini içeriyor.
Çalışmanın yazarlarına göre, “enflasyonu 2025’e kadar Fed’in %2 hedefine düşürmenin maliyeti muhtemelen en azından ılımlı bir resesyonla bağlantılı olacaktır”.
Yetkililerin geçen yıl daha hızlı faiz artışlarıyla verilen zararı telafi etmeye yönelik çabalarını kabul etmekle birlikte, ilk ilerleme turunun ardından enflasyonu düşürmenin giderek daha zor hale geleceği zorlu bir sürecin de öngörüldüğünü belirtiyorlar.
Tercih ettikleri model, gösterge faiz oranının bu yıl yaklaşık %5.6 ile zirveye ulaşması halinde — bu seviye Fed yetkililerinin Aralık ayında öngördüğü %5.1’in zaten üzerinde — enflasyonun 2025 sonunda yalnızca %3,7’ye gerileyeceğini tahmin ediyor.
Referans kaynağı: investing.com
Reklam
